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筆者はこれまでの記事で、KOSPI指数については5月中旬まで強い動きが続く可能性があると説明してきました。 しかし、一つ予想が大きく外れた点があるとすれば、サムスン電子がここまで上昇するとは思っていなかったということです。ある程度フィナーレを見せた後に下落すると予想していましたが、米国10年国債利回りがゆっくりと動いたことに加え、5月4日に米国の第3四半期の国債発行計画が発表され、米財務省が第2四半期の国債発行額を増やすと述べたことから、このような最後のフィナーレが現れたのではないかとも判断しています。 一言で言えば、インフレの到来が遅れ、ある程度流動性が供給されたことで、最後のフィナーレで大きく反発したのではないかと考えています。 では、これからサムスン電子とKOSPI指数をどのように見ていけばよいのでしょうか。 筆者はこれまでの記事で為替相場について触れながら、為替レートが調整を受ける時には、株式市場が高値圏にある可能性が高いと説明してきました。 現在のドル・ウォン為替レートを見ると、再び上昇レンジの下限付近まで来ていることが分かります。 この動きを見ると、筆者は今週がKOSPI指数の高値になる可能性もあるのではないかと考えています。 ただし、為替レートが再び上昇した後、途中でもう一度調整を受けるのであれば、2020年のようにその途中で株式市場が反発したり、史上最高値を更新したりする可能性もあります。そのため、投機家はこうした可能性まで考慮しておく必要があると思います。 また、サムスン電子やKOSPI指数をご覧いただくと、短期的にあまりにも大きく上昇していることが確認できます。 このような上昇がドル・ウォン為替レートのピークを目前にして現れたということは、いよいよサムスン電子の本当のフィナーレが現れたと解釈することもできます。 個人的には、今回サムスン電子が下落し、最後に残された業種が上昇する局面で、果たしてその上昇だけでサムスン電子とSKハイニックスの下落分を埋め、KOSPI指数全体を押し上げることができるのかについては疑問を持っています。 あるいは、半導体の優良株が小幅な下落にとどまり、その間に最後に残された他の業種が上昇することで、市場全体が最後のフィナーレを見せる可能性もあります。 この部分については、今後の動きを確認しながら判断すべき問題だと思います。 筆者は現在、市場が必ず通らなければならない地点に立っており、最後のシグナルを待っています。 読者の皆さまも、筆者が見ているシグナルを一緒に確認されていると思いますので、どうか焦らずに見守っていただければと思います。 5月にはケビン・ウォッシュの就任、米中首脳会談、すでに発表されている米国の第3四半期国債発行計画など、さまざまな重要イベントが集中しています。 また、決算発表が一巡すれば、株式市場そのものが方向転換する可能性もあるため、注意が必要だと考えています。 どうか最後の局面で、賢明な判断をしていただければと思います。 いつも申し上げていますが、投資をするのはご自身です。この記事は買いや売りを推奨するものではありませんので、常に筆者の記事を疑い、ご自身で検証していただければと思います。 ありがとうございました。

最近の現代自動車の株価の動きを見ていると、2007年の造船株の動きが思い出されます。 当時、大宇造船海洋（現ハンファオーシャン）も高値まで大きく上昇した後、30％を超える調整を経験しました。今回、現代自動車もそれと似たような動きを見せていることから、過去と似たシナリオになる可能性は高いのではないかと判断しています。 現在、大きく上昇している銘柄を見ると、その大半が輸出株であることが分かります。 これからドル高の時代が終わり、ウォン高の時代へ移行するのであれば、現代自動車もある程度の調整を避けることは難しいと見ています。 もし2007年の大宇造船海洋で印をつけた箇所と似たような流れになるのであれば、現代自動車は今月まで上昇した後、その後下落に転じることになります。その場合、現在私たちが確認している金融資産のシグナルとも一致すると見ることができます。 2008年のような非常に大きな下落が訪れる可能性は高くないと見ていますが、適度な水準の下落は十分に起こり得ると考えています。 ボリンジャーバンドとの乖離もかなり大きくなっているため、下落についてはある程度備えておく必要があると判断しています。 個人的に可能性が高いと見ているのは、現代自動車が週足のボリンジャーバンド下限を下抜けた後、数週間以内に調整を見せるというシナリオです。そのため、今後も継続的にモニタリングしていくことが重要だと考えています。 米国10年国債利回りは今週調整を見せましたが、近いうちに急激な上昇へ転じた場合、4.75％まで上昇する可能性もあると判断しています。 最後に上昇する銘柄については、5月のフィナーレに合わせて急激に上昇する可能性が高いと見ていますので、読者の皆さまにも参考にしていただければと思います。 いつも申し上げていますが、投資をするのはご自身です。 この記事は買いや売りを推奨するものではありませんので、常に筆者の記事を疑い、ご自身で検証していただければと思います。 ありがとうございました。

最近、サムスン電子が安値から5倍以上上昇したことで、「今回は違うだろう」という声が出てきています。 まず、ここからさらに上昇するという意見を見てみると、AI分野では競争が激化しているものの、サムスン電子の利益が減少することは簡単ではないという見方が大半を占めています。また、利益が継続的に増加しているため、今からでも投資すべきだという意見も多いように思います。 しかし、筆者はそれとは異なる考えを持っています。 遠回しに言うことはあまり好きではありませんので、筆者が確率の高いシナリオとして考えている根拠を申し上げると、第一に、為替レートを基準として考える必要があるということ、第二に、過去にも似たような上昇率を記録したことがあるため、今は注意すべき時期だということです。 現在、ウォン・ドル為替レートは1ドル＝1,400ウォン台後半を記録しています。 2000年代の場合、ウォン高局面の中で輸出株であるサムスン電子が大きく右肩上がりとなる動きを見せました。しかし今回はドル高の時代であり、上下に大きな変動を見せながら、短期間で大幅に上昇したことが確認できます。 ここで注目していただきたい点は、2000年代のウォン高局面を詳しく見てみると、2001年9月から2007年までに5倍以上上昇しており、今回の上昇率もそれとほぼ同じ水準に達しているということです。 2000年代の場合、2,680ウォンだったサムスン電子の株価が約15,000ウォンまで上昇したことが確認できます。 今回についても、約5万ウォンだったサムスン電子が27万7,000ウォンまで上昇しています。 もちろん、その後に株式分割が行われているため、過去の株価そのものは現在とは異なります。しかし、上昇率そのものが変わるわけではありませんので、その点を考慮して見ていただければと思います。 いずれにしても筆者が申し上げたいのは、為替相場の転換局面を基準に比較してみると、上昇率としては過去と似た水準まで上昇してきているということです。 また、いくらAIに巨額の資金を投入しているとしても、成果が出ていない段階で短期間のうちにすべての資金を使い切る企業はありません。 どれだけ資金を投入したとしても、技術革新に必要な時間を、投入する資金の比率に応じてそのまま短縮できるわけではありません。 そのため筆者は、6〜7月は注意すべき時期だと以前から説明しています。 すでにNASDAQ指数の見通しや、さまざまな金融市場のシグナルをご覧になっている読者の皆さまは、ある程度準備を進めていらっしゃるのではないかと思います。 筆者自身、サムスン電子がここまで上昇するとは予想していませんでした。

筆者は5月末〜6月初め頃まではKOSPI指数を前向きに見ていますが、サムスン電子については先に下落する可能性もあると考えています。最近のサムスン電子とSKハイニックスをご覧いただくと、月曜日に最高値をつけた後、本日は下落する動きを見せています。 このような動きを見ると2021年を思い出します。当時のサムスン電子も月曜日に最高値をつけた後、日足の10日移動平均線との乖離が大きくなると、徐々に横ばいで推移し、その後10日移動平均線を下回りながらゆっくりと下落していったことが確認できます。 個人的には、初期段階では2021年と似たような動きになる可能性を考えています。その後、債券レバレッジの崩壊やFXスワップの崩壊が起きるのであれば、市場は急激に下落する可能性があると見ていますので、下落率まで2021年と似たものになるとは申し上げにくいと思います。 すでに現在の状況をご覧いただければ分かる通り、大半の主導株はフィナーレを迎えており、ごく一部の銘柄だけがまだ最後のフィナーレを残しています。 まだフィナーレを残している銘柄については、サムスン電子が徐々に下落していく中で最後の上昇を見せ、KOSPI指数の下落を食い止めながら、2006年と似たような上昇を見せる可能性もあると考えています。 しかし現在は、サムスン電子とSKハイニックスがKOSPI指数に占める比重があまりにも大きくなっているため、果たしてその他の銘柄の上昇だけでKOSPI指数の下落を防ぐことができるのかについては、もう少し考える必要がありそうです。 おそらく筆者の記事を詳しくご覧になってきた方であれば、「為替レートが底をつける時に株式市場が天井をつける可能性がある」と申し上げてきたことを覚えていらっしゃると思います。 途中では「分からない」という気持ちで相場を見守っていた時期もありましたが、1985年のように横ばいで推移し、為替相場に長期間大きな変化が見られないのであれば、それ自体が一つのシグナルになり得るため注意が必要だとも申し上げてきました。 また、2020年のように為替レートが上昇した後、調整を受けるタイミングごとに株式市場が高値をつけたり、反発したりする可能性についても考える必要があるとお伝えしてきました。 結局のところ、二つのシナリオをどちらも考慮しながら、どのシナリオが訪れても勝てる場所に賭けるべきだとも申し上げてきました。 現在、為替レートが反発していることを考えると、2020年と似たシナリオになる可能性が高まっているように見えます。今後、為替相場が区間ごとに一服する局面では、その途中で株式市場の高値や反発が現れる可能性がありますので、その点も考慮しながら市場をご覧いただければと思います。 個人的には、指数が2006年と同じような流れを見せるのであれば、5月末あるいは6月初め頃に史上最高値を更新する可能性もあると見ています。 しかし、最も重要なのは個別銘柄の動きですので、それぞれの銘柄の動きをよく確認していただければと思います。 いつも申し上げていますが、投資をするのはご自身です。この記事は買いや売りを推奨するものではありませんので、常に筆者の記事を疑い、ご自身で検証していただければと思います。 ありがとうございました。

現在の株式市場は、2007年とまったく同じ動きをしているわけではありませんが、かなり似た流れを見せていることが確認できます。また、現在の主導株でも最後のフィナーレが始まりつつあることが分かります。 そして、この局面では次の強気相場を主導すると考えられる銘柄群も、意味のある動きを見せ始めています。 そのため、現在の主導株がフィナーレを見せるタイミングで、次の強気相場を主導する銘柄も意味のある上昇を見せ、その後、株式市場全体が調整に入った際には比較的小さな調整にとどまる可能性も考えておく必要があると思います。 もし筆者が考えているように市場が進むのであれば、一部の次期主導株では非常に自然な形で主導株の交代が起こると予想しています。 プレミアムコンテンツでは、9～10月頃まで上昇する可能性がある銘柄について触れてきましたが、今回の局面で強い動きを見せている銘柄が、その時期まで強さを維持する可能性もあるのではないかと考えています。 もちろん、最終的には実際の値動きを見ながら判断する必要がありますが、これまでの動きを見る限り、その可能性は高いと判断しています。 ただし、すべての銘柄が9月や10月までの短期的な動きを見て投資すべきというわけではありません。そのため、次の主導株へ投資する方は、少なくとも1～2年程度の期間を想定して入るべきだと考えています。 その期間内に株価が早く上昇すればそれは良いことですし、そうならなかったとしても、忍耐強く次の強気相場に向き合う必要があると判断しています。 本日、イランと米国の交渉がまとまったことで、株式市場を再びポジティブに見る記事も増えています。 筆者はそれとは別に、6月末頃までは株式市場が比較的ポジティブに推移する可能性が高いと説明してきました。 ただし、その後に輸出関連株が調整へ入るのであれば、それが株式市場全体の下落につながる可能性もあるため、注意が必要だと思います。 もし2007年のシナリオに進むのであれば、必ず警戒する必要があります。 一方、2018年のように9月あるいは10月頃まで上昇が続く場合には、相場全体がやや冴えない動きを続けながら、2018年のNASDAQ指数に似た値動きを見せる可能性もあるため、その点も考慮していただきたいと思います。 特に筆者は、今年後半に予定されているIPOが一時的に投資資金を吸収する可能性を警戒しています。 さらに、多くの優良企業は増資を通じてすでに資金を確保しており、米国を除く多くの国では金融引き締めが進んでいます。 そのため、こうした流動性の問題についてもよく考えていただきたいと思います。 いつも申し上げていますが、投資は最終的にご自身の判断で行うものです。この記事は買い・売りを推奨するものではありませんので、常に筆者の文章を疑い、ご自身で検証していただければと思います。 ありがとうございました。

こんにちは、皆さん。Billion Dです。 筆者は以前の記事で、3つのシナリオについてお話ししました。筆者のシナリオを継続して見てくださっている方であれば、今回の局面では2007年のシナリオ、あるいは2018年のシナリオが訪れる可能性があることをご存じだと思います。 2007年のシナリオは、株式市場が6月末頃まで最後のフィナーレを見せた後、大きな調整に入るというものです。一方、2018年のNASDAQ指数のシナリオは、今回いったん軽い調整を受けた後、9月または10月頃まで継続的に上昇するというものです。 筆者は15日までは2007年のシナリオを有力視していました。しかし、15日に米国10年債利回りが低下し、銀価格が上昇したことを確認してからは、2018年のシナリオへ進む可能性が高まったと考えるようになりました。 もし米国10年債利回りが下落せず、そのまま継続的に上昇していたのであれば、2007年のシナリオの可能性をより高く見ていたと思います。しかし、米国10年債利回りが調整を受け、さらに法案の成立やさまざまな合意が後ろ倒しになる可能性も出てきたため、現時点では2018年のシナリオが最も可能性が高いと見ています。 おそらくプレミアムコンテンツを読んでくださっている方であれば、この局面でどのような銘柄に注目すべきか、すでにある程度ご存じだと思います。 また、次の強気相場を主導すると考えている銘柄のうち、いくつかは現在すでに大きく調整していることが確認できます。そのため、そろそろ準備を始める時期に入っているのではないかと考えています。 筆者はいつも申し上げていますが、どのようなシナリオが来ても勝てる投資をしなければならないと考えています。 今回の局面でも、勝つ確率が極めて高い投資機会は存在すると判断していますので、皆さんも賢明な選択をしていただければと思います。 最近では、サム・アルトマンも韓国を訪問する予定でしたが、日程が延期されたことが分かっています。米中首脳会談についても、何度も延期された後、ようやくトランプ氏と習近平氏が会談したことを覚えている方も多いと思います。 このように多くの出来事が後ろ倒しになっているため、投機家にはこれまで以上の忍耐が必要になっているように感じます。 イランと米国の合意について見ても、何度もさまざまな話が行き交った末に、15日に合意の話が出ています。しかし、それすらMOUにすぎないため、いつ再び互いに攻撃を始めるかは分かりません。 このようなことが繰り返されているのが現在の世界情勢です。そのため、こうした事情も考慮し、常に時間的な余裕を持って判断していただきたいと思います。 百聞は一見にしかず 2018年のNASDAQ指数を見ると、筆者が示した箇所で調整を受けた後、9月末頃まで継続的に上昇したことが確認できます。 今回も同じように動くのであれば、株式市場の上昇は9月、あるいは10月頃まで続く可能性があります。そのため、このシナリオについては特に注目していただきたいと思います。 もちろん、完全に同じ動きになるとは限りません。しかし、米国10年債利回りが現在大きく上昇していないことを考えると、2018年と似た値動きになる可能性は以前より高まったと判断しています。 もし米国10年債利回りが再び急激に上昇するのであれば、その時は改めて考え直す必要があります。ただし、現時点では調整を受けているため、2018年のシナリオの可能性を高めに見ていただければと思います。 中には、「10年債利回りがまた急騰したら、いったいどう投資すればいいのか」と思う方もいるかもしれません。しかし、プレミアムコンテンツをしっかり読んでくださっている方であれば、大きな問題はないと考えています。 いつも申し上げていますが、投資は最終的にご自身の判断で行うものです。この記事は買い・売りを推奨するものではありませんので、常に筆者の文章を疑い、ご自身で検証していただければと思います。 ありがとうございました。

本日、サムスン電子の株価が再び最高値を更新しました。現在、大手メディアではサムスン電子やSKハイニックスをさらに買うべきだとして、今後も株価は上昇すると伝えています。 しかし、すでに半導体の大型優良株にはかなり高いバリュエーションが与えられており、2000年代と比較しても比率的に大きく上昇していると、筆者はこれまで説明してきました。 2000年代には、約5年間にわたってウォン高が進む中でサムスン電子が大きく上昇しました。一方、今回はドル高が進む中で、株価が大きなボラティリティを伴いながら上昇してきたことが確認できます。 多くの人は、株価と業績が継続的に上昇しているため、今後もさらに上昇すると考えています。しかし筆者は、最後の狂乱に巻き込まれてはいけないと考えています。 半導体大型株の下落を予想した記事が短期的に外れたことで、「自分のほうが正しかった」と過度な確信を持っている人もいるかもしれません。しかし歴史を振り返れば、狂乱の時間は私たちが考えている以上に長く続くことがあると分かります。 これまでの流れを見ても、米国は途中で国債発行をもう一度増やし、多くの法案や重要な問題も後ろ倒しになりました。そのため、半導体大型株はここまで上昇を続けることができたと見ることもできます。 重要なのは、すでに多くの材料が株価へ織り込まれているという点です。 ここからさらに株価が上昇するためには、流動性が一段と拡大し、現在市場が期待している以上の業績を出す必要があります。しかし、筆者はそれを確率の低いゲームだと見ています。 結局、現在のサムスン電子の株価は、2018年に下落へ転じる前の動きと似た姿を見せているため、注意が必要だと判断しています。 誰にも正確な高値を予測することはできません。しかし、おおよその期間を意識しながら慎重に対応すれば、元本を失わない選択をすることはできると考えています。 筆者自身、今回のドル高時代を認識するのが遅れてしまいました。しかし、その次に訪れるウォン高の時代については逃さないつもりです。 今後は、輸出関連株の時代が終わり、内需関連株の時代が始まる可能性が高いと考えています。そのため、現在上昇している輸出関連株については注意していただきたいと思います。 最近の市場を見ると、多くの輸出関連株が順番に高値を目指して上昇していることが分かります。しかし、ドル高サイクルそのものはすでに終盤に近づいているということを忘れないでいただきたいと思います。 以前の記事でもお伝えしたように、1980年代にはドル／円が160円前後まで上昇しました。 今回、韓国でもドル／ウォンが1,600ウォンまで上昇した後に下落へ転じるのであれば、その時に注目すべきなのはウォン高の恩恵を受ける銘柄だと判断しています。 そのタイミングが正確にいつ訪れるかは分かりません。しかし、最も確率の高い投資を選ぶことが重要だと考えていますので、皆さんも慎重かつ賢明な判断をしていただければと思います。 いつも申し上げていますが、投資は最終的にご自身の判断で行うものです。この記事は買い・売りを推奨するものではありませんので、常に筆者の文章を疑い、ご自身で検証していただければと思います。 ありがとうございました。

最近、ドル／ウォン相場が1,550ウォンまで上昇した後、再び下落していることが確認できます。筆者はこれまでの記事で、1,500ウォンを上回る可能性があるとお伝えしてきました。また、実際に1,500ウォンを超えてからは、1,600ウォンまで上昇する可能性もあるのではないかと述べてきました。 筆者がこのように考えることができた理由は、過去の事例を知っていたからです。 1985年を振り返ると、ドル／円は160円台まで上昇したことが確認できます。その後、急速に円高が進み、日本では内需関連株が上昇し始めました。 英国の場合も、1985年には輸出企業が過去最高の利益を記録しましたが、それでも企業は設備投資をさらに増やしませんでした。その理由は、すでにドル高が行き過ぎた局面に入っていると判断していたためです。 実際、1985年には英ポンドが1ポンド＝1.1ドルを下回る水準で取引された後、1986年4月になると1.5ドルを上回る水準まで急上昇しました。 韓国でも現在、ドル／ウォン相場は1,530ウォン程度に達しています。個人的には1,600ウォンまで上昇する可能性もあると見ていますが、実はその数字自体をそれほど重要視しているわけではありません。 結局、投機家にとって最も重要なのは利益を得ることです。そのため、相場の方向を正確に当てることよりも、「勝つ確率が極めて高い場所」に投資することのほうが重要だと考えています。 株式市場では時々、お金を稼ぐことよりも相場の方向を当てることに熱中している人を見かけます。 このような誤った選択をしてしまう理由は、もともとは利益を得るために相場の方向を予測しようとしていたにもかかわらず、いつの間にか本質を忘れ、「予測を当てること」そのものに集中してしまうからです。 実際、お金を稼ぐための答えは、どのようなシナリオになったとしても負けにくい投資をすることにあります。 しかし、多くの人は時間を自分の味方につけることができず、目先の短期的な動きばかりに集中する傾向があります。 筆者は今回の局面では、もう他のものを見るよりも「為替」を見るべきだと考えています。そして、その為替の変化によって恩恵を受ける銘柄へ投資する必要があるとお伝えしています。 これは以前の記事から継続的に説明してきた内容ですので、筆者の記事を注意深く読んでくださっている方であれば、すでに次の強気相場に向けた準備を始めているのではないかと思います。 初心者の方はどうしても短期的な値動きを気にしがちです。しかし、私たちが本当に注目すべきなのは未来です。 現在よりも将来、営業利益が増加する可能性が高い銘柄に注目していただきたいと思います。 いつも申し上げていますが、投資は最終的にご自身の判断で行うものです。この記事は買い・売りを推奨するものではありませんので、常に筆者の文章を疑い、ご自身で検証していただければと思います。 ありがとうございました。

最近のSKハイニックスのチャートを見ると、前日より出来高が増加しながら下落する日が増えていることが分かります。これは徐々に株価が方向転換する準備に入っているということと大きく変わりません。 現在、ドル／ウォンは1,550ウォン付近で推移しています。今後1,600ウォンまで上昇した後、ウォン高方向へ転換するのかは分かりません。しかし、現在の為替水準が継続的に維持されないのであれば、輸出関連企業の業績に影響が出て、株価も下落する可能性があるということを理解しておく必要があります。 企業利益の50％は為替と関連し、そのほか金利が25％、原材料価格が25％程度影響すると考えています。そのため、今回韓国関税庁が発表した資料で、輸出に占める半導体の寄与度が最も大きかったとしても、それはあくまで過去のデータであり、未来を示す指標ではありません。 SKハイニックスへ継続的に投資しようと考えている方は、この点について十分に考えたうえで判断する必要があります。 また、現在の株価からさらに上昇するためには、今後の業績が現在市場で期待されている水準をさらに上回らなければなりません。しかし筆者は、それは難しいと見ています。 最近、米国は債券発行量を増やしていますが、他国では金融引き締めが行われています。そのため、流動性の問題についても一度考える必要があります。 現在の輸出関連株をポジティブに見るということは、ドル高が今後も継続することを前提としているとも言えます。しかし、長期的なドル高は米国にとって好ましい状況ではないため、この点についても改めて考えてみる必要があります。 注意すべきシグナル 筆者は、ウォン高局面では多くの輸出関連株が横ばい、あるいは調整局面に入る可能性が高いと見ています。 そのため、今回の最終局面でSKハイニックスが大きな出来高を伴いながら大幅に下落するのであれば、注意すべきだと考えています。 現時点では、日足の10日移動平均線を下回りながら大きな出来高を伴う下落はまだ見られていないため、危機的な状況だとは考えていません。ただし、いつ急激な下落が起きても不思議ではない局面だと見ています。 これまで非常に強い上昇トレンドが続いてきたため、今後、上昇率が徐々に小さくなり、株価が下方向へ転じる動きを見せた瞬間、急激に下落する可能性があります。 これまでSKハイニックスは、本来なら半導体の大型優良株では考えにくいほど大きなボラティリティを継続的に見せてきました。そのため、多くの投資家がこの値動きに慣れてしまっています。 しかし、このボラティリティに慣れた瞬間こそ、実際に急落が起きた際に対応できなくなる可能性が高まります。 多くの人は「自分だけは最後にうまく逃げられる」と考えます。しかし、長く投資を経験している方であれば、完全に機械的なルールで売買しない限り、初心者がそれを実行するのは簡単ではないということをご存じだと思います。 もう少し具体的に説明すると、株価がある程度下落すると、初心者は「また上がるかもしれない」という期待を持ってしまうため、売却することが難しくなります。 多くの人がこのようにして含み損を抱え、意図していなかった長期投資家になってしまいます。 そのため、もしSKハイニックスが10日移動平均線を下回り、出来高が大きく増加しながら下落するのであれば、もう一度投資判断を見直していただきたいと思います。 このような下落の後に再び反発する可能性もあります。しかし、ドル高が今後も継続する可能性は低いと考えるのであれば、ポジションを整理することも検討する必要があります。 為替がピークをつける頃には、輸出関連株はすでに調整を受けているか、横ばいに入っている可能性が高いと考えています。 この点について、ぜひ一度じっくり考えてみていただきたいと思います。 いつも申し上げていますが、投資は最終的にご自身の判断で行うものです。この記事は買い・売りを推奨するものではありませんので、常に筆者の文章を疑い、ご自身で検証していただければと思います。 ありがとうございました。

ウィリアム・オニールの著書を見ると、米国にはこのようなことわざがあるようです。 「年老いた犬まで吠え始めたら注意せよ」 これは株式市場に合わせて多少表現を変えたものですが、本来の意味とそれほど大きく異なるものではありません。「年老いた犬まで吠え始めたら、外の様子を見なければならない」という意味とも通じるからです。 本日のKOSDAQ市場を見ると、まさに「年老いた犬」にあたるような製薬株が大きな反発を見せています。 これは相場の最終局面で、売り抜けるためにこれまで注目されていなかった銘柄が突然上昇した動きとも考えられるため、市場はいよいよ本当に最後の局面へ近づいているのではないかと思います。 すでに現在の主導株は最後の反発に向けた準備を終えたと見ることができ、米国10年債利回りや銀価格についても、筆者がこれまで説明してきた方向へ最後の大きな動きを見せる準備が整いつつあるように見えます。 そのため、7月初旬頃までは本当に注意する必要があると考えています。 7月初旬までは、株式市場が大きな変動を伴いながら上昇する可能性があります。しかし、その後には大きな下落が起こる可能性もあるため、ポートフォリオをより守備的に調整しながら、次の強気相場を主導する銘柄を探していく必要があると思います。 現在、ウォン高の恩恵を受ける銘柄の多くは調整を受けています。そのため、安値圏で拾い、1～2年間保有するのであれば、良い結果につながる可能性が高いと判断しています。 もちろん最終的に重要なのは収益率ですが、優れた投機家は常にリスクを意識しています。そのため、適切な分散投資も行っていただきたいと思います。 現在、多くの製薬株は大きく下落した後に反発していますが、上で紹介したハンオル・バイオファーマよりもさらに厳しい状況にある銘柄が多く存在します。 この銘柄は比較的上昇幅が小さい状態で調整を受けた後、再び大きな反発を見せていますが、筆者はこれをポジティブには見ていません。 製薬株は金利上昇局面で上昇する傾向がありますが、現時点ではバイオ業界が再び市場の主流になるようなシナリオはまだ見えていません。 また、もし業種全体が本格的な上昇局面へ入ろうとしているのであれば、このように突然急騰するような値動きにはならないのではないかとも考えています。 この点については、ぜひ一度よく考えていただきたいと思います。 投機的ポジションの増加 最近、CFTCのデータを見ると、円売りポジションが増加していることが確認できます。 筆者は今回の局面で最も重要なキーワードの一つが「為替」だと説明してきました。そのため、さまざまな市場を見ている方であれば、円キャリートレードの巻き戻しについても意識していると思います。 今回の市場には、債券レバレッジのリスクと為替のロールオーバーリスクが存在しています。そのため、上記のデータが過去と似た水準まで低下するのであれば、十分に市場への脅威となる可能性があると考えています。 今回、株式市場がどこまで下落するかは分かりません。しかし、リスクそのものは徐々に近づいていると判断しています。 ただし、政治的な状況や国家間の調整には時間が必要です。そのため、金融市場の動くスピードも、それに合わせてゆっくりになっているのではないかと考えています。 もし何かが計画どおりに進まなければ、その時間はさらに延びる可能性もあります。 しかし、最終的に到達する場所そのものはある程度決まっていると考えていますので、焦らず忍耐強く待っていただきたいと思います。 いつも申し上げていますが、投資は最終的にご自身の判断で行うものです。この記事は買い・売りを推奨するものではありませんので、常に筆者の文章を疑い、ご自身で検証していただければと思います。 ありがとうございました。